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熱錢狂炒背后的有色金屬市場分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-8-6
- 【搜索關(guān)鍵詞】：有色金屬行業(yè) 研究報告 投資策略 分析預(yù)測 市場調(diào)研 發(fā)展前景 決策咨詢 競爭趨勢
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就在股市與樓市持續(xù)上漲的時候,有色金屬也成為期貨市場中最引人關(guān)注的品種。在剛剛過去的七月份,上海期貨交易所的有色金屬品種出現(xiàn)了價格快速反彈,連續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高,鎳、鋁、銅、鋅和鉛的月度漲幅都在17%到11.3%之間。有色金屬在期貨市場成了香餑餑,在現(xiàn)貨市場又有怎樣的表現(xiàn)？我們先來看看北方最大的大廢舊金屬回收集散地――河北安新縣的情況。
2009年中國氧化鋁市場研究報告 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國氧化鋁行業(yè)運行態(tài)勢與投資前景分 【出版日期】 2009年8月 【報告頁碼】 104頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國大氣污染防治市場調(diào)查與投資咨詢 近年來，中國在保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的同時，結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排工作也取得了很大進(jìn)展。2007年2008-2009年中國電力行業(yè)運行分析報告 【出版日期】 2009年7月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印
銅價較低,促使囤貨？
（河北省安新縣）
王超是河北省安新縣一家大型廢舊金屬回收站的負(fù)責(zé)人,今年上半年,一直堅持貨物快進(jìn)快出的他,突然決定轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路,大量囤積廢銅,搞投資。
記者:“當(dāng)時為什么選擇去買,你不怕有風(fēng)險嗎？”
河北省安新縣某廢舊金屬回收站經(jīng)理王超:“風(fēng)險是避免不了的,現(xiàn)在我感覺做這種生意跟賭博一樣�！�
王超說,安新縣號稱北方銅都,是北方最大的大廢舊金屬回收集散地,今年年初,銅價受經(jīng)濟 危機影響,從前幾年的每噸7萬多元降到了歷史低位1萬多元,鎮(zhèn)上很多人覺得銅價會往上漲,都在家里屯起了銅。五一的時候,眼看銅價一路從一萬多元漲到了3萬元,王超和朋友趕緊籌集了300多萬元資金,囤積了100多噸銅線。
王超:“3萬多買的�！�
記者:“你是覺得價格還是會漲�！�
王超:“肯定會漲�！�
記者:“你們這里囤積銅多嗎？”
王超:“多�！�
王超告訴記者,在老河頭鎮(zhèn),幾乎家家戶戶都囤積了少則幾十噸,多則幾百噸的銅。盡管近期的銅價已經(jīng)漲到了4萬多元,但是大部分買銅的人還沒有出手的打算。
王超:“最高的時候漲到7萬多,現(xiàn)在才4萬多,還得漲,買了再買回來就難了�！�
記者:“你現(xiàn)在賣的話,買的人多嗎？”
王超:“好賣�！�
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火爆的投資熱情在各地有色金屬市場上反復(fù)上演。記者發(fā)現(xiàn),在有色金屬加工企業(yè)比較集中的浙江省,投資者的囤積量數(shù)額驚人。
記者:“你現(xiàn)在庫里還有多少銅？”
溫州商人何先生:“有一萬五千噸至兩萬噸�！�
記者:“我知道囤積占用資金量也是很大的,你們的資金問題怎么解決？”
溫州商人何先生:“我可以銀行融資。”
記者:“你這一次囤貨從銀行貸了多少款？”
溫州商人何先生:“幾千萬吧�！�
記者:“那一共投入的資金有多大？”
溫州商人何先生:“那我這里這個資金大了,十二個億。”
記者:“你準(zhǔn)備什么時候出手？”
溫州商人何先生:“可能還會漲一些吧,通貨膨脹的話漲到每噸6萬元也不會過�！�
采訪中記者得知,在這浙江省,像何先生這樣大量儲存有色金屬,等待漲價的投資者大有人在。
興業(yè)銅業(yè)國際集團有限公司 執(zhí)行董事王建立:“相對來說,投機現(xiàn)在是比較多一些,特別是在浙江省各個地區(qū),包括我們寧波周邊地區(qū),很多人把放銅當(dāng)作存錢,包括前一階段,溫州人大量在儲備鎳、鉬這些稀有金屬�！�
有數(shù)據(jù)顯示,上半年,浙江省有幾十萬噸的有色金屬,沒有按正常情況被用于企業(yè)生產(chǎn),而是被囤積在了倉庫里。
長城偉業(yè)期貨有限公司首席研究員景川:“很多企業(yè)對于今年整個的經(jīng)濟狀況還是有一些顧慮,避免出現(xiàn)經(jīng)濟的第二次探底,導(dǎo)致去年金融 危機以后對實體經(jīng)濟的沖擊,那么他不愿意過度投到生產(chǎn)上。但是他又擔(dān)心出現(xiàn)通貨膨脹,所以他就會買一些房子,買一些商品�！�
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作為全國最大的有色金屬交易市場,上海市上半年的有色金屬倉儲量直線上升。位于上海市吳淞區(qū)的這家倉庫,是上海市期貨交易所指定的有色金屬存儲倉庫,倉庫調(diào)度員秦寶慶告訴記者,早在三月份,倉庫的倉儲量就已經(jīng)飽和。
“今年大,比去年大,大得多了。”
“去年是個什么數(shù)量？今年到什么數(shù)量？”
“今年有二十幾萬噸的吞吐量,去年很少,去年只有十幾萬 target='_blank'>中儲股份 有限公司吳淞分公司調(diào)度員秦保慶:“這個是中鋁蘭州的,這個就是貴鋁的,這個就是貴鋁。”
記者:“但是他們不是距離這很遠(yuǎn)嗎,怎么會存在這里？”
秦保慶:“這兒,我們這里不分很遠(yuǎn)的,廠家不會分的,上海它是一個有色的集散地�！�
國內(nèi)有色金屬資源匱乏,依靠進(jìn)口,投資熱導(dǎo)致進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高
伴隨有色金屬價格觸底反彈,我們看到,現(xiàn)貨市場上也出現(xiàn)了囤積現(xiàn)象,不僅交易商在囤貨,生產(chǎn)加工企業(yè)也在囤貨。和現(xiàn)在的火爆相對應(yīng)的是,去年全球金融危機爆發(fā)后,有色金屬一度成為受沖擊較大的重災(zāi)區(qū),國內(nèi)需求下降導(dǎo)致價格反彈無力,持續(xù)低位運行。就在二季度之前,市場人士仍然對有色金屬看空的較多。怎么短短幾個月之內(nèi),市場就出現(xiàn)了180度的調(diào)頭呢？
上半年有色金屬投資的火爆局面,讓在行業(yè)內(nèi)摸爬滾打十幾年的貿(mào)易商何金碧看的有點眼花繚亂。
邁科控股投資公司總裁何金碧:“在廣東我們就看到一些很怪的現(xiàn)象,跟這行業(yè)沒有關(guān)系的,你像喂鵝的,就開始收購了,家里收購100多噸鋁等等這種現(xiàn)象�！�
作為國內(nèi)最大的銅貿(mào)易商,邁科資源從年初開始,就一直忙著在世界各地采購貨源,以滿足國內(nèi)火熱的投資需求。
何金碧:“銅鋁鋅鎳這幾大產(chǎn)品,從前半年來講,幾乎增長了100%,今年像鋁的進(jìn)口量也是發(fā)生了像增長是300%、500%,在過去這一段時間都是,可以講不可想象的一個量�！�
何金碧介紹,按目前的價格,一噸電解銅的到岸價是48000元,一噸電解鎳是141000元,一噸電解鋁鋁是14850元,一噸電解鋅是14900元,算起來,不管囤積哪種有色金屬,都需要占用大量資金,不過看起來客戶手中的資金似乎都比較寬裕,簽訂合同后,都是立即付款,很少有延期付款的。
何金碧:“因為利息的因素,利息太低,你很多的你像融資工具的成本太低,融資成本年息,一噸鋁錠幾十塊錢,所以大家就說我拿幾十塊錢去賭幾百塊錢的上漲空間�！�
記者:“銀行的錢這么好拿到手嗎？”
何金碧:“拿已有商品去融資很容易,你像大宗商品的融資,銀行是非常樂意愿意做這個融資,而且融資手續(xù)又很簡單。”
何金碧發(fā)現(xiàn),現(xiàn)貨市場投資熱情火爆,而有色金屬的期貨市場上,各路投資大軍也早已經(jīng)悄然登場。
何金碧:“券商很少參與期貨的交易,而從09年來講,由于券商手里拿的錢非常多,很多私募,就是利用買好股票 ,再去買期貨,拉動有色板塊的上漲,都在往這個行業(yè)在涌入。”
何金碧發(fā)現(xiàn),帶有券商背景的這些經(jīng)濟行和私募,資金實力相當(dāng)雄厚。
何金碧:“我們從各個經(jīng)濟行了解的情況,很多券商就利用了手中的閑置資金,拿三個億五個億對他們來講很簡單的事情�！�
記者:“那你估計券商和私募介入到領(lǐng)域的資金有多大？”
何金碧:“我認(rèn)為在200、300億。”
數(shù)據(jù)顯示,去年整個期貨市場的資金不到500億,而從今年初到現(xiàn)在,這個數(shù)字已經(jīng)變成800多億,大量資金的涌入把有色金屬的進(jìn)口量一路推上了歷史新高,根據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù),今年前6個月,中國銅進(jìn)口量達(dá)到180萬噸,與上年同期相比飆升了160%。原鋁進(jìn)口則猛增16倍�；鸨耐顿Y熱情也把有色金屬的價格一路拉了起來。目前,上海期銅價格已從年初的每噸兩萬五千元,漲到了每噸四萬五千元,漲幅約80%,而鉛價、鋅價及鋁價也分別上揚75%、40%和近20%。記者采訪這天,上海期銅每噸的價格又漲了2000多元。
記者:“目前也有資金在不斷在進(jìn)入這個市場嗎？”
何金碧:“有啊,每天都在有,大家這種熱情就是很難以消退,因為大家對未來的這種貨幣的通脹因素,就是愿意買房買股票,或者是買一些大宗原材料�！�
實體企業(yè)正經(jīng)歷著什么
從期貨市場到現(xiàn)貨市場,各路資金都加入到搶購有色金屬的隊伍當(dāng)中。上半年,國內(nèi)銅鋁等有色金屬的進(jìn)口量猛增。與此同時,國內(nèi)有色金屬冶煉企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會監(jiān)控的國內(nèi)21家重點電解鋁企業(yè)6月份實現(xiàn)利潤5.79億元,今年以來首次實現(xiàn)扭虧為盈。可是處在這條產(chǎn)業(yè) 鏈下游的加工企業(yè)卻告訴我們,它們的情況仍不容樂觀。
就在有色金屬市場投資行情 越演越烈的時候,銅類加工企業(yè)上海楊行銅材有限公司的經(jīng)理孫國飛卻正為越來越冷清的生意發(fā)愁。他告訴記者,這兩個月來,客戶陸陸續(xù)續(xù)取消或者推遲了訂單,他們的企業(yè)已經(jīng)無法維持正常生產(chǎn)了。
上海楊行銅材有限公司行政部經(jīng)理孫國飛:“整個訂單量明顯下降,導(dǎo)致開工不足,本來我們都是三班倒的,有的有些班分成兩班的,有些設(shè)備就停掉一部分了�！�
孫國飛告訴記者,銅等有色金屬,主要是用于電力,汽車 ,電子,五金建材以及電器等行業(yè),但是上半年來,這幾個行業(yè)的經(jīng)營狀況并不理想。進(jìn)入六月份消費淡季以后,不同行業(yè)的銷量更是大幅下滑,像汽車行業(yè),降幅達(dá)到10%,而電器行業(yè)降幅高達(dá)16%,孫國飛的不少客戶因此停產(chǎn)或減產(chǎn)了。
孫國飛:“有些客戶,特別是合資企業(yè)訂單的話,基本上幾個月沒有訂單,以前的話可能每年都有一千噸左右全年的量,現(xiàn)在等于到上半年的話,總共來了只有一兩百噸只有。”
孫國飛說,他的企業(yè)上半年沒有屯貨,這段時間有色金屬價格大漲,水漲船高的推動了生產(chǎn)成本,像鋁經(jīng)過幾輪上漲之后,目前已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過電解鋁生產(chǎn)成本,而銅價一路大漲,導(dǎo)致銅板生產(chǎn)成本提高了近80%,不少下游客戶不堪成本重負(fù),都要求孫國飛降低供貨價,核算下來,孫國飛已經(jīng)沒有錢賺了。
孫國飛:“就6月份報表,我聽這邊財務(wù)上說是虧損的,之前幾個月等于是基本是打平,現(xiàn)在整個市場上行業(yè)里面降價很厲害,像我們前一階段去談,人家客戶一開口就降價20%�！�
孫國飛告訴記者,從上半年的行情來看,企業(yè)把原材料投入生產(chǎn)遠(yuǎn)不如囤起來掙錢,這也正是很多企業(yè)選擇停產(chǎn)囤貨的原因。在邁科資源采訪時記者也了解到,他們以往直接供貨的下游企業(yè),大部分的經(jīng)營情況現(xiàn)在都很不理想。
邁科控股投資公司總裁何金碧:“行業(yè)中的很多一些電線電纜廠,包括很多一些電力設(shè)備這些東西,訂單在大幅度減少,有的減少30%40%,有很多一些工廠買了原材料,放那3000、4000、4000、5000噸現(xiàn)在沒辦法用,前一段時間有很多客戶就找我們能不能再賣給市場,再賣回來�！�
何金碧告訴記者,通常情況下,每個月8到12萬噸的進(jìn)口量,就可以基本滿足國內(nèi)企業(yè)對電解銅的需求。但是6月份,銅的進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到了將近38萬噸,是企業(yè)正常需求量的3——4倍。但這些大量進(jìn)口的銅,用于實際生產(chǎn)只是很少一部分,剩余龐大的庫存如何消化,讓他非常擔(dān)心。
何金碧:“我們自己親自感受到它的整個市場消化不了,你像前半年整個銅的進(jìn)口量已經(jīng)比去年全年的進(jìn)口量都要大,去年前年中國進(jìn)口量不到140萬噸,今年前半年進(jìn)口量已經(jīng)180萬噸,全年我看下來應(yīng)當(dāng)在280萬到300萬噸。”
記者:“超一倍。”
何金碧:“超一倍�！�
建議理性對待本輪行情,不要繼續(xù)囤積居奇
我們看到,當(dāng)國際金融危機的警報尚未完全解除的時候,汽車、電子、電力等消費大戶,對有色金屬的需求并沒有出現(xiàn)急劇攀升�？墒�,一些不正常的現(xiàn)象卻在市場上逐漸顯現(xiàn)出來,價格飛漲,進(jìn)口量成倍上升,加工企業(yè)生產(chǎn)賠錢,停產(chǎn)囤貨反而掙錢。這也引發(fā)了一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心,有色金屬市場會不會出現(xiàn)新一輪投機炒作？由此累積的泡沫風(fēng)險如何才能化解？
在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會,副會長文獻(xiàn)軍告訴記者,造成我國有色金屬進(jìn)口猛增的原因有兩個,首先是國內(nèi)產(chǎn)量的下滑,今年上半年,我國鋁的產(chǎn)量下降了15%左右,鋅的產(chǎn)量下降了11%左右,銅和鉛的產(chǎn)量雖有增加,但非常緩慢,而與此同時,國內(nèi)生產(chǎn)消費需求卻在快速增加。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻(xiàn)軍:“我們國內(nèi)四萬個億的投資,我們刺激經(jīng)濟發(fā)展的各項政策出臺以后,國內(nèi)市場需求增長速度要快于我們產(chǎn)量恢復(fù)的速度,所以這個就造成階段性的國內(nèi)供應(yīng)的緊張,這樣的話兩個市場,國外市場和國內(nèi)市場有差價,造成進(jìn)口快速增長�！�
另一方面,文獻(xiàn)軍認(rèn)為,部分熱錢對銅鋁鉛鋅等有色金屬的炒作,也是進(jìn)口量大幅增加的重要原因。
文獻(xiàn)軍:“現(xiàn)在流動性過剩,現(xiàn)在錢多了,他沒有別的可炒的,他就炒有色金屬來得快,變現(xiàn)也快,所以我覺得這個主要因素還是投機因素在拉動。”
中國政府和民間資本的大量收儲,在一定程度上也推高了國際市場上有色金屬的價格,今年以來,倫敦金屬交易所期銅的價格上漲了約80%,鉛價、鋅價和鋁價也分別上揚75%、40%和近20%。文獻(xiàn)軍認(rèn)為,本輪價格上漲存在大量泡沫。
文獻(xiàn)軍:“因為從現(xiàn)在基本面來看,不支持價格這么持續(xù)走高,尤其是國外,國外的消費到目前來看還沒看到有起色,倫敦金屬交易所的庫存屢創(chuàng)新高,到現(xiàn)在已經(jīng)460萬噸,是去年年底的兩倍,整整兩倍,生產(chǎn)在下降,庫存在增加,怎么能支持價格走高,所以對LME價格往高了走,持續(xù)上漲,我們覺得是非常明顯的就是炒作。”
文獻(xiàn)軍告訴記者,由于進(jìn)口的大量有色金屬并沒有進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域,這部分被囤積起來的金屬將會成為市場的一大隱患。
文獻(xiàn)軍:“這一部分量終究要重返消費市場,我們倒希望最理想的時候,在價格漲到很高的時候這部分貨出來平抑價格了,來把價格平抑一下,這個我們覺得非常好,就怕他在一般來說人就這樣,一般就是漲的時候都是囤,要拋的時候都是一塊要逃,就怕在價格下跌的時候,這些基金 要逃離市場的時候就要拋,那個時候?qū)κ袌龅拇驂耗蔷头浅４?就沒法估計�！�
對于上半年,迅速增加的有色金屬進(jìn)口量和急劇上升的價格,長城偉業(yè)期貨分析師景川,同樣充滿了擔(dān)心。
長城偉業(yè)期貨有限公司首席研究員景川:“市場的上揚速度的確讓我們多少有些擔(dān)心,由于按正常的運行包括今年的貨幣狀況,以及今年的供需關(guān)系,就是我們原來估計今年的整體上在去年年底觸底之后,那么市場可能會逐級回升,基本上對于上一次的金融危機以后一個逐漸的修復(fù)的這么一個行情,那么這個行情可能會維持一年多的時間,那么從去年年底開始,它其實運行了半年時間�！�
景川告訴我們,有色金屬市場曾經(jīng)經(jīng)歷一次大震蕩,2005年,各種有色品種在炒作下出現(xiàn)價格暴漲,但是從2006年5月份開始,形勢急轉(zhuǎn)而下,鋅等品種的跌幅甚至超過4倍 ,大批投資者來不及離場賠了個血本無歸,面對價格的暴漲暴跌,生產(chǎn)企業(yè)難以正常經(jīng)營,也遭到很大打擊。專家分析,當(dāng)時的情形下,國際需求還比較旺盛,而目前我們面臨出口下滑,企業(yè)的消化能力更加疲軟,被過分炒作的有色金屬,很有可能將會成為一枚定時炸彈。
景川:“通常情況下,這種超出實體承受范圍內(nèi)的快速上揚,可能會導(dǎo)致價格的劇烈震蕩,那么這種震蕩其實對企業(yè)經(jīng)營來說帶來很多很大的不確定性,那么也會傷害實體經(jīng)濟�！�
邁科控股投資公司總裁何金碧:“實體經(jīng)濟依然還是很脆弱的,但是就是資本市場火火爆爆,天天都在創(chuàng)新高,大量的庫存不斷的聚集,實際上并沒有比市場所吸收和消化,慢慢的過剩的這種因素就會越來越多,你積累到一定程度,它市場無法接受這個泡沫的時候,就會產(chǎn)生破裂�！�
對于隨時可能引發(fā)的風(fēng)險,文獻(xiàn)軍建議有色金屬貿(mào)易商和生產(chǎn)廠商理性對待本輪行情,不要繼續(xù)囤積居奇。
文獻(xiàn)軍:“價格推得太高,將來是呆不住的,因為沒有基本面的支撐,盡管炒作是可以炒,可以把價格脫離基本面炒上去,但是價格始終以它的價值為基礎(chǔ),我覺得最后的價格如果太高的話,肯定要跌下來。”
半小時觀察:市場需要正確的信號
短短幾個月時間,有色金屬市場就從冰點回到了沸點。在中國經(jīng)濟整體企穩(wěn)回升的時候,市場的消費需求無疑會推動有色金屬出現(xiàn)價格回升,但從我們的調(diào)查看,這輪反彈當(dāng)中也出現(xiàn)了一些值得警惕的信號。不少企業(yè)和資本殺入這個市場,并不是真正了解未來的價格走勢和需求狀況,而只是把有色金屬當(dāng)作一種對沖通脹風(fēng)險的投資品種,或者干脆搏殺一把的投機工具。一旦市場風(fēng)向突變,出現(xiàn)價格劇烈震蕩,這些企業(yè)吞進(jìn)的巨量存貨,就可能變成巨型炸彈,造成巨大浮虧。
而對處于回升中的整體經(jīng)濟來說,有色金屬市場積聚的風(fēng)險也不容小視。短期來說,就像節(jié)目中看到的,一些資金炒作有色金屬發(fā)出了錯誤的價格信號,已經(jīng)攪亂了正常的市場秩序。如果這些錯誤信號沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步放大,引發(fā)汽車、電器等終端消費品出現(xiàn)價格波動,反倒會加劇市場恐慌,形成波及面更廣的惡性循環(huán),對中國經(jīng)濟保增長、擴內(nèi)需帶來負(fù)面影響。
雖然,最近一段時間,國內(nèi)外對經(jīng)濟前景的預(yù)期都比年初有所改善,但各種不可預(yù)測的風(fēng)險仍然存在。這種情況下,任何經(jīng)濟回暖的跡象都值得我們關(guān)注,任何機會都值得我們珍惜。正因為如此,更需要謹(jǐn)慎小心地把握市場動向,防止從一個極端走向另一個極端。作為重要工業(yè)原材料和戰(zhàn)略物資的有色金屬,尤其如此。
客觀地說,市場從來不可能在一個絕對穩(wěn)定的環(huán)境中,沿著人們設(shè)定的理想目標(biāo)運行。如何正確看待有色金屬市場以及最近股市樓市的強勢反彈？如何把握其中合理的需求,防止泡沫成分產(chǎn)生？經(jīng)濟主管部門除了堅持宏觀視角,保證政策連續(xù)性,還需要結(jié)合市場具體特征,仔細(xì)分析。 - ■ 與【熱錢狂炒背后的有色金屬市場分析】相關(guān)新聞
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